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2021/03/13
作者：研究專員 K
2,544
虹牌油漆股票推薦，永記造漆1726，定存股與eps (Article, 019)
虹牌油漆股票研究，包括虹牌108年度營業結果及109年度經營計劃概要報告、財務收支及獲利能力分析、營業計劃概要、未來公司發展策略，討論EPS與是否能當定存股購買。
2021虹牌油漆股票推薦與財務報表
虹牌 108年度營業結果及109年度經營計劃概要報告如下
2019年營業計劃實施成果：
單位:新台幣千元
| 項目 |
108年度 |
107年度 |
增減幅度(%) |
| 營業收入 |
7,940,129 |
8,041,875 |
-1.27 |
| 營業利益 |
787,233 |
743,610 |
5.87 |
| 稅後純益 |
682,792 |
746,095 |
-8.48 |
| 基本每股盈餘（元） |
4.21 |
4.61 |
-8.68 |
2019年財務收支及獲利能力分析
1.財務收支分析
| 項目 |
108年度 |
107年度 |
| 財務結構 |
負債佔資產比率(%) |
13.97 |
15.94 |
| 長期資金佔固定資產比率(%) |
367.85 |
443.46 |
| 償債能力 |
流動比率(%) |
613.93 |
546.73 |
| 速動比率(%) |
425.04 |
368.88 |
2.獲利能力分析:
| 項目 |
108年度 |
107年度 |
項目 |
| 資產報酬率(%) |
6.90 |
7.49 |
資產報酬率(%) |
| 股東權益報酬率(%) |
8.11 |
8.93 |
股東權益報酬率(%) |
| 稅前純益佔實收資本額比率(%) |
52.68 |
54.65 |
稅前純益佔實收資本額比率(%) |
| 純益率(%) |
8.60 |
9.28 |
純益率(%) |
| 每股盈餘(元) |
4.21 |
4.61 |
每股盈餘(元) |
2019年研究發展狀況：
1. 108年研究發展成果
(1)通用色漿調色系統再優化開發完成。
(2)ABS用光固化塗料開發完成。
(3)水性木器用填縫漆開發完成。
(4)高耐候矽酮改質聚酯樹脂開發成功量產。
(5)聚醯胺型環氧樹脂硬化劑開發成功量產。
2. 未來發展方向：
(1) 水性彩鋼浪板隔熱漆開發。
(2) 快速硬化壓克力地坪塗料開發。
(3) 冷塑型路線漆開發。
(4) 馬口鐵用光固化開發。
(5) 單液聚脲開發。
109年度營業計劃概要
1. 經營方針：
1.加強母廠與海外廠溝通與整合，提升集團綜效；
2.檢視未來集團發展，落實人才規劃與佈局；
3.落實知識管理系統，推展知識整合與共享；
4.精進ISO 14001環境管理系統，善盡企業社會責任。
2. 營業目標：
本公司產品銷售有落後景氣特性而整體經營環境日趨保守，故估列109年度銷售量較108年度微幅下降。
單位：公噸
| 項目 |
109年預估數量 |
108年實際數量 |
成長率 |
| 銷售量 |
96,717 |
97,816 |
-1.12% |
3. 重要產銷政策：
(1) 生產政策：
A.提高生產效率及交貨達成率。
B.簡化產品品項以降低庫存，並清理呆滯品、活化資產。
C.精進ISO 14001環境管理系統，強化生產環境確實達成環保法令要求。
(2) 銷售政策：
A.持續開發防水材、工業塗料水性化及奈米、隔熱節能等新產品，開拓新產品市場以提升業績。
B.開闢FB及YouTube等通路，增加客戶黏著度與廣度，擴大市場佔有率。
C.成立國際行銷單位，拓展海外市場。
未來公司發展策略
公司未來發展策略將朝下列目標努力：
1. 強化轉投資事業溝通，專注集團獲利成長與穩定。
2. 建構人才培育與技術傳承計畫，創造良善職場環境。
3. 持續落實環境保護，善盡企業社會責任。
受到外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響：
1. 外部競爭環境之影響：
由於塗料生產及使用之技術設備進入障礙不高，故市場競爭相當激烈，除強化品質、性價比及交貨等能力外，持續維持良好服務品質，深化客戶關係以確保銷售穩定外，並積極開發高附加價值之塗料及特殊機能塗料，以為市場區隔。
2.0法規環境之影響：
環境相關法規對化學產業之要求日益嚴格，故發展符合環保、綠建材規定之產品係為首要，目前整體營運遵循法令規定並取得多項環保及綠建材標章，故無重大影響。
總體經營環境之影響：
在中美貿易戰及COVID-19疫情衝擊下，公司仍面對市場激烈競爭及生產成本居高不下等影響，除積極進行疫情防治外，將持續進行集團資源整合以發揮集團綜效、開發新產品提高競爭力及持續推動成本及費用之有效控管。
股東結構
| 股東結構 |
政府機構 |
金融機構 |
其他法人 |
個人 |
外國機構及外人 |
合計 |
| 人數 |
0 |
0 |
46 |
10,278 |
47 |
10,371 |
| 持有股數 |
0 |
0 |
51,210,385 |
86,724,888 |
24,064,727 |
162,000,000 |
| 持有比例 |
0.00% |
0.00% |
31.61% |
53.53% |
14.86% |
100.00% |
股權分散情形
| 持股分級 |
股東人數 |
持有股數 |
持股比例(%) |
| 1～999 |
7,507 |
237,738 |
0.15 |
| 1,000～5,000 |
2,175 |
4,395,310 |
2.71 |
| 5,001～10,000 |
336 |
2,519,043 |
1.56 |
| 10,001～15,000 |
100 |
1,225,918 |
0.76 |
| 15,001～20,000 |
65 |
1,151,768 |
0.71 |
| 20,001～30,000 |
49 |
1,205,771 |
0.74 |
| 30,001～50,000 |
49 |
1,843,396 |
1.14 |
| 50,001 ～100,000 |
40 |
2,727,796 |
1.68 |
| 100,001 ～200,000 |
21 |
2,808,584 |
1.73 |
| 200,001 ～400,000 |
4 |
1,078,037 |
0.67 |
| 400,001 ～600,000 |
1 |
439,869 |
0.27 |
| 600,001 ～800,000 |
0 |
0 |
0.00 |
| 800,001 ～1,000,000 |
1 |
845,000 |
0.52 |
| 1,000,001以上 |
23 |
141,521,770 |
87.36 |
| 合計 |
10,371 |
162,000,000 |
100.00 |
最近二年度每股市價、淨值、盈餘、股利及相關資料
| 項目 |
107年 |
108年 |
當年度截至109年3月31 |
| 每股市價 |
最高 |
83.50 |
76.60 |
71.10 |
| 最低 |
69.50 |
68.50 |
57.00 |
| 平均 |
78.92 |
72.08 |
67.13 |
| 每股淨值 |
分配前 |
52.07 |
51.93 |
52.63 |
| 分配後 |
48.57 |
尚未分配 |
尚未分配 |
| 每股盈餘 |
加權平均股數 |
162,000,000 |
162,000,000 |
162,000,000 |
| 每股盈餘 |
4.61 |
4.21 |
1.13 |
| 每股股利 |
現金股利 |
3.50 |
3.20（註） |
－ |
無償
配股 |
盈餘配股 |
- |
- |
- |
資本公積
配股 |
| 累積未付股利 |
- |
- |
- |
| 投資報酬分析 |
本益比 |
17.12 |
17.16 |
－ |
| 本利比 |
22.55 |
22.58 |
－ |
| 現金股利殖利率 |
4.43% |
4.43% |
－ |
公司股利政策及執行狀況：
1.股利政策
本公司年度決算如有盈餘，除依法提繳所得稅外，應先彌補以往年度虧損，次提百分之十為法定盈餘公積。另依公司營運需要及法令規定提列特別盈餘公積。如尚有盈餘倂同期初未分配盈餘由董事會擬具盈餘分配議案，提請股東會決議分派之。
本公司屬塗料製造產業，企業生命週期正值「成熟期」，基於資本支出需要及健全財務規劃以求永續發展，由當年度分配盈餘提撥五十％以上為股利分派原則。本公司發放股票股利及現金股利兩種，依公司成長率兼考量資本支出情形，優先分派現金股利，其餘分派股票股利，現金比率以不低於當年股利分配總額之六十％。
2. 本次股東會擬議股利分派之情形：
擬配發現金股利每股新台幣3.20元，尚待股東會決議
定案。
3.預期股利政策將有重大變動之說明：
本公司預期股利政策未有重大變動。